根據(jù)《關(guān)于資管產(chǎn)品增值稅有關(guān)問題的通知》(56號文)，2018年1月1日起資管產(chǎn)品管理人運營產(chǎn)品過程中發(fā)生的增值稅應稅行為，將按照3%的稅率征收增值稅。

　　01、納稅主體是誰?

　　　根據(jù)規(guī)定，納稅主體應當是開展資管產(chǎn)品運營業(yè)務的資管產(chǎn)品管理人，包括銀行、信托公司、公募基金管理公司及其子公司、證券公司及其子公司、期貨公司及其子公司、私募基金管理人、保險資產(chǎn)管理公司、專業(yè)保險資產(chǎn)管理機構(gòu)、養(yǎng)老保險公司。

　　02、涉及哪些資管產(chǎn)品?

　　　根據(jù)規(guī)定，資管產(chǎn)品征收3%增值稅基本囊括資管產(chǎn)品的所有類型，包括銀行理財產(chǎn)品、資金信托(包括集合資金信托、單一資金信托)、財產(chǎn)權(quán)信托、公開募集證券投資基金、特定客戶資產(chǎn)管理計劃、集合資產(chǎn)管理計劃、定向資產(chǎn)管理計劃、私募投資基金、債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃、股債結(jié)合型投資計劃、資產(chǎn)支持計劃、組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品、養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品。

　　03、涉及哪些應稅行為?

　　根據(jù)規(guī)定，將對資管產(chǎn)品管理人在開展資管產(chǎn)品業(yè)務時提供的貸款服務和金融商品轉(zhuǎn)讓業(yè)務的銷售額征收3%稅率的增值稅。

　　1、貸款服務方面

　　貸款服務方面，通過投資而收取的固定利潤或保本收益需要按照貸款服務繳納3%的增值稅，貸款服務銷售額以2018年1月1日起產(chǎn)生的利息及利息性質(zhì)的收入為準。

　　其中，存款、國債、地方政府債、(政策)金融債、質(zhì)押式回購、買斷式回購、同業(yè)存單、同業(yè)存款、同業(yè)借款同業(yè)代付產(chǎn)生的利息收入則可免于繳納增值稅。

　　舉例說明：

　　某信托計劃于2017年7月1日給某金融機構(gòu)發(fā)放一筆金額為5000萬元的一年期信托貸款，利率為12%，到期即2018年6月30日還本付息。

　　規(guī)定影響下，將不會對信托計劃總計600萬元的利息收入征收增值稅，只會涉及到2018年1月1日之后的利息收入，即300萬元的利息收入征收3%的增值稅。

　　2、金融商品轉(zhuǎn)讓業(yè)務方面

　　金融商品轉(zhuǎn)讓業(yè)務方面，轉(zhuǎn)讓(未持有到期)外匯、有價證券、非貨物期貨和其他金融商品所有權(quán)(基金、信托、理財產(chǎn)品等資管產(chǎn)品和金融衍生品)的業(yè)務活動需要按照金融商品轉(zhuǎn)讓業(yè)務繳納3%的增值稅。

　　轉(zhuǎn)讓業(yè)務的銷售額則以價差收入為準，對于2017年12月31日前買入的金融商品，買入價可以是原始買入價也可以是2017年最后一個交易日收盤價(估值)。

　　其中，用于買賣股票、債券的封閉式或者開放式證券投資基金、QFII和RQFII委托境內(nèi)公司在境內(nèi)從事證券買賣業(yè)務、香港市場投資者通過滬港通買賣滬市A股等所產(chǎn)生的價差收入可免于繳納增值稅。

　　舉例說明：

　　某只基金于2017年6月30日購入某股指期貨，2018年3月31日賣出此股指期貨，交易產(chǎn)生的價差收入(賣出價格減去買入價格)將作為征收3%增值稅的基準。

　　而買入價格既可以是2017年6月30日的實際買入價格，也可以是2017年12月29日的股指收盤價格。對于基金管理人而言，較低的價差收入即較高的買入價格更為有利。

　　04、增值稅影響幾何?

　　據(jù)統(tǒng)計，我國資管產(chǎn)品規(guī)模超過100萬億，此番針對資管產(chǎn)品征收增值稅，對于整個資管行業(yè)而言，可謂牽一發(fā)而動全身。

　　1、轉(zhuǎn)接給投資者

　　雖然上面提到，增值稅的納稅主體為產(chǎn)品管理人，但是由于產(chǎn)品管理人對于產(chǎn)品更多的是收取服務費用作為勞動報酬，并沒有直接享受產(chǎn)品投資收益。

　　因而征收增值稅的后續(xù)影響，可能會通過合同的相關(guān)條款，需要產(chǎn)品投資者來承擔。

　　例如，12月25日某信托在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，受56號文資管產(chǎn)品繳納增值稅影響，自2018年1月1日起，公司管理的相關(guān)存續(xù)及新增信托產(chǎn)品各受益人及參與方的信托利益金額及交易價款等可能因稅費繳納而下降。

　　同時，針對保本資管產(chǎn)品產(chǎn)生的利息收入征收增值稅，給保本產(chǎn)品再次施加重壓(11月17日出臺的《資管新規(guī)》明確提出打破剛兌)，構(gòu)成一些不利因素。

　　2、理財收益率趨降

　　稅負成本向上傳導將導致資管產(chǎn)品收益率下降。以銀行理財產(chǎn)品為例，截至16年末，銀行理財投資資產(chǎn)中有44%是債券(大部分是信用債)，此外還有17%的非標，約8%的權(quán)益類資產(chǎn)(2015年末數(shù)據(jù))。

　　從是否保本來看，截至16年底銀行理財產(chǎn)品中非保本浮動收益類產(chǎn)品占比達到80%。假設銀行理財中70%的持倉配置信用債等需繳增值稅品種，平均票息5%，且暫時都處理為非保本類產(chǎn)品，若維持稅后利差水平，僅利息收入上的繳稅將大致使得理財收益率下行10個基點左右。

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投資有風險，以上信息供參考。