導讀：

　　仲大軍，著名經濟觀察家，經濟學界資深學者。畢業于上海復旦大學，曾先后在新華通訊社、國務院發展研究中心工作，高級記者、研究員，現為北京大軍智庫經濟咨詢公司主任。

　　3月18日，在由世貿通財富俱樂部主辦、世貿通移民集團承辦的“2017美國投資高峰論壇”上，仲大軍先生剖析了中美兩國的經濟融合，以下為世貿通獨家整理的現場演講內容。

　　女士們，先生們，下午好。我的演講題目是深化中美經濟融合。

　　我想事先解決一個大家的思想上的問題。中國人感覺到中國人的錢都往美國投，對我們中國經濟會怎么樣?中國的錢投到國外，會有什么效益?投資收益回報會怎樣?這些是中國投資者非常關心的事情。從大的宏觀環境來看，如何看待今天中國出現這種現象，就是中美投資完全對調了，從以前美國對中國的投資變成了中國對美國的投資。這種現象怎么發生的?有什么原因?今天我們來探討一下。

　　首先，中國出現這種狀態，是中美經濟多年失衡的一個結果。為什么說失衡?前二十年，或前三十年。中國一直是個吸引外資的國家，很少對外投資。改革開放三十年之后，形勢終于發生變化，這種出口大于進口，引資大于投資的現象，發生了一些轉變。特別是中美這些年，貿易逆差非常大，這種失衡表現，不僅在投資方面，更表現在貿易方面，中國大量出口美國，美國出口中國遠遠少于進口，美國的貿易赤字大約有5000億美元，其中現在每年大約有3500億的赤字來自于中國，這個現象說明了什么?中美貿易如此不平衡，這也是多年累積下來的，在過去那么多年，大量的美國投資進入中國之后，把工廠搬到中國生產，生產的產品返回美國。另外港臺的一些企業也搬到了中國內地。導致中國的出口大量增加。對美出口特別多，中國形成的大量順差，這是貿易失衡的結果。

　　現在，發展到今天，調整的機會到來。一個國家經濟發展到一定時期，不會出現以前如此大量保持吸引資金的階段。中國的經濟發展到一定階段也到了減速的階段，到這個階段就需要調整。美國出現大量的貿易逆差，也需要調整。但是，美國不是要打貿易戰，像川普之前所說的，對中國貿易要增加關稅，貿易稅，以及其他限制，這樣對兩個國家都沒有好處。中國經歷了吸引外資的階段后，現在資本多了就可以輸出，當年美國企業可以搬到中國來，現在中國企業也可以搬到美國去，這樣就平衡了。所以說資本的本性是永遠追求價值的，哪里有價值，資本就會往哪里，當然資本的價值受幾個因素的影響，比如受匯率、投資效益、經濟環境等。

　　回顧下歷史，看看當年美國包括世界各國的投資進入中國以后，導致他們的國家產生什么影響。比如中國2001年加入WTO，中國融入世界整個經濟大的貿易循環中，就使得當年一年時間美國的制造業工人減少了200萬，美國制造業在2000 年是1700萬員工數。2016年美國制造業人口數已經減少到1200萬，所以說美國整個在中國進入WTO這十五六年間，制造業工人減少了500萬，這對于美國來說，對它的經濟是有影響的。現在美國到了要重新引資，振興制造業的時候。美國是不是要調整，大家思考下，今天有很多來自美國的企業家，看看他們是什么態度。

　　近幾年中國國民財富在增加，實際上中國已經發展到資本輸出國的階段，大家注意當年日本到了80年代末的時候也是處于資本輸出的狀態，在那個階段，伴隨著日元升值，出現了對海外大量投資。當時，日本投資洶涌的涌向英國、美國，導致美國人驚呼日本購買力。今天像中國發展到現在，也會出現這樣的的現象。隨著人民幣的升值、購買力增高、中國資本剩余，中國也要尋找國際市場，獲得投資回報，這就是資本回流的原因。大的宏觀經濟的形勢導致了這樣一個現象。并且中國這種資本外流，在近兩年出現了非常令人驚訝的現象，大家知道僅僅不到兩年的時間，2015到2016年期間的一年半的時間，中國的外匯儲備減少了1萬億美元，中國的資本輸出大量增加，也就是說海外投資從原來幾十億，最多100億，一下上升到1000億、2000億。特別是2016年，幾乎是出現了井噴現象。當然這種現象的出現與這些因素有一定的關系，一個是中國經濟速度相對減慢，國內市場行業飽和，另外加之人民幣升值出現轉折，這種情況下，需求更好的投資效益，就出現資金大規模的流動。

　　(如上圖)這是中國對美投資的一個圖，2012年，中國對美投資也就是三四十億美元，到了2015年達到了150億美元，2016年達到450億美元，從以前微乎其微的投資發展到一種暴漲的趨勢。2017年，將會是什么樣子的，大家可以預測下。

　　伴隨著這樣一波洶涌的對外投資潮，中國對海外投資的主要模式是兼并收購，占比80%-90%。但是在收購兼并的同時，生產性投資也逐漸增加，大家知道福耀玻璃、海爾、以及房企都相繼投資美國。中國在美國投資范圍也很廣：涉及工業、科技、能源、服裝、農業、餐飲、食品加工、旅游、金融、保險、運輸、工程承包、房地產、安保行業等多個領域。只要有投資價值的地方就有中國資金。而中國投資人比較青睞的目的地包括紐約市、北卡羅來納州、弗吉尼亞州、得克薩斯州、伊利諾伊州、加利福尼亞州等。

　　現在就需要中美兩國的企業家共同攜手打造這樣一個投資環境，在這種投資環境下，是一個雙方互惠的好機會，從宏觀角度看，這是中國經濟發展擴張必要的表現與結果。

　　中國這一波投資潮，對美國來說是一個千載難逢的良機，因為中國有句話“種什么瓜結什么果”，我認為外國投資對中國投資了三四十年之后，它必須要得到反饋。中國發展到一定實力后，就需要走出去，美國需要中國，兩國具有互補性，相互滲透，相互融合，對于兩國都有好處。

　　并且不僅是投資數量還有投資結構的問題，我們對美國直接投資非常少，但是我們海外債券投資非常多。這就是中美兩國之間巨大的不平衡。2016年，美國企業在華資產估計超過5000億美元，是對華投資存量的 6 倍多，實際數額可能更大。中國的海外凈資產約有2萬億美元，但收益幾乎為負值。中國的海外投資往往處于虧損狀態。中國現在比較焦慮，有著龐大的資產，但海外凈資產每天在縮小而且還虧損著，處在一種低收益的狀態。中國需調整海外資產結構，增加直接投資。

　　投資移民也是一個資本輸出的重要形式。中美投資有著不同的形式。美國對華投資是以資金、技術與設備為主的資本投資。中國對美投資是以資金與人才為主的資本投資和移民投資。為什么出現這種現象，因為國別不同，美國有廣大的土地有空間，它需要這種資源，也需要人力資源，中國的人力資源值錢，比美元還值錢。所以說這是一種互補式的投資，中國有人才，有資本，美國有空間，有技術。

　　當前人民幣走向問題。人民幣好像一直在波動，美元在升值。但實際上我認為人民幣是堅挺的。因為一個國家的幣值價值如何，是從它的購買力來看的。人民幣的真實購買力仍然存在著升值空間，這一波人民幣下跌，是由于熱錢出逃導致的，而不是由于貿易等其他原因，這個出逃完了之后，波動就會停止。我認為人民幣就在7這個地方就止住了。因為任何一個國家發展到資本輸出的階段，國家的匯率貨幣必須堅挺，如果這個時候是一個貶值虛弱的貨幣，根本沒有能力走出去。

　　中美之間需要加強經濟往來。所以說，投資移民不僅改善中美關系，還肩負著中國文化輸出的歷史使命。要把中國的優點帶出去，這就是整個資本輸出的重要意義，中美投資將相得益彰。我絕不認為中國現在大量移民是個壞事，我也絕不認為中國資本輸出是個壞事，中國走出去不靠資本鋪路怎么走出去，中國文化也要走出去，中國影響力必須是要靠實力說話的，這個實力就是資本。

　　活動預告

　　由世貿通財富俱樂部、全聯房地產商會聯合主辦，世貿通移民集團、世貿通北京公司、世貿通上海公司承辦的“2017海外投資高峰論壇”將于6月17日、18日分別在北京、上海舉行。我們誠邀您參會!

　　【溫馨提示】此次論壇不僅匯集了萬通集團創始人、御風資本(F&E)董事長、世貿通財富俱樂部主席及投資委員會主席馮侖先生、美國著名億萬富豪俱樂部成員豪爾先生，以及眾多海內外經濟學家、全球知名地產專家、投資專家等頂級重磅嘉賓陣容，共話海外投資新途徑，更有歐盟國家投資局負責人、歐盟國家商務參贊等外國政要，與您分享海外投資的現狀與最新趨勢。由于論壇席位有限，請憑預約入場。

投資有風險，以上信息供參考。